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國資委整合修訂央企金融衍生業務監管制度

作者: 劉麗靚 來源: 中國證券報·中證網 時間:2020-01-21

  劃定多條紅線 強化套期保值原則

  國務院國資委1月20日消息,國務院國資委近日印發《關于切實加強金融衍生業務管理有關事項的通知》(以下簡稱《通知》),對2009年以來中央企業金融衍生業務監管制度進行整合修訂。

  制定《通知》的總體原則包括堅持從嚴管控,堅持套期保值,堅持風險可控,嚴把“入口關”“規模關”“操作關”,指導企業建立“嚴格管控、規范操作、風險可控”的金融衍生業務監管體系,切實發揮好金融衍生業務促進企業平穩運行的作用等。

  證監會原副主席姜洋表示,《通知》再次體現有關部門支持央企利用衍生產品的態度。進一步壓實企業主體責任,強調嚴守套保原則、禁止投機交易,強化風險管控。

  加強金融衍生業務管理

  國務院國資委相關負責人在答記者問時表示,《通知》包括六個部分內容,覆蓋事前、事中和事后的關鍵環節。較原有制度的變化主要體現在以下幾個方面。

  一是落實各主體管控責任。進一步明確集團董事會、集團管理層及集團職能部門、操作主體的職責,建立健全三級管理體系,嚴格業務管控。二是強化套期保值原則。在堅持交易品種與主業相關、交易時間、規模、方向與實貨匹配等要求的基礎上,進一步強調套期保值的實質和原則。三是實施分類管控。針對貨幣類、商品類衍生業務的不同特點和風險程度,在業務規模、崗位設置、信息系統等方面區別對待,即體現從嚴監管,又貼合企業實際。四是細化風險管控要求。在監控手段上,增加有關建立信息系統的要求,實現在線監測,固化制度規定;在風險預警上,提出采用定量及定性方法及時識別各類風險的要求;在應急處理上,明確處理要求,妥善做好應對。五是嚴控操作關鍵節點。堅持前中后臺分離原則,嚴格合規管理;強調授權審批要求,嚴防越權違規操作;增加保證金管控要求,規范資金使用,防范資金風險;建立風險管理日報告、部門月核對、管理層季溝通機制,加強業務動態管理。六是強化監督檢查。對審計監督的原則性要求進行細化。

  嚴禁企業負責人直接操盤

  《通知》明確,資產負債率高于國資委管控線、連續3年經營虧損且資金緊張的子企業,不得開展金融衍生業務。以降低實貨風險敞口為目的,不得開展任何形式的投機交易。

  交易品種應當與主業經營密切相關,不得超越規定的經營范圍。持倉時間一般不得超過12個月或實貨合同規定的時間,不得盲目從事長期業務或展期。商品類衍生業務年度保值規模不超過年度實貨經營規模的90%,其中針對商品貿易開展的金融衍生業務年度保值規模不超過年度實貨經營規模的80%。時點凈持倉規模不得超過對應實貨風險敞口。

  不得將績效考核、薪酬激勵與金融衍生業務單邊盈虧簡單掛鉤,防止片面強調金融衍生業務單邊盈利導致投機行為。嚴禁企業負責人直接操盤。

  為真實套保交易保駕護航

  “衍生產品是把雙刃劍,既不能不用,更不能亂用?!苯蟊硎?,企業是利用衍生產品的決策者和受益者,必須切實承擔責任,這方面監管機構無法替代,更多的是事后報告、檢查和追責。企業要完善公司治理和內部控制,嚴格照章辦事,并且采用技術手段加強內部監控和管理。中國金融機構要借鑒國際經驗發展衍生產品業務,為中國企業提供更好的產品和服務,真正發揮金融機構專業管理風險的作用。在這方面,中國金融機構任重道遠。

  上海交通大學上海高級金融學院教授汪滔表示,《通知》是對衍生品業務監管的重要發展,有助于中國企業更好地運用衍生品工具進行套期保值,更好地為各種真實的套保交易保駕護航,從本質上嚴控風險,防范投機,意義和影響深遠。

  北京華融啟明風險管理技術股份有限公司執行總裁石建華表示,《通知》反映了國務院國資委監管導向。一是突出風險管理和風險管理組織架構作用。風險管理部門獨立于業務和交易部門之外是非常必要的。二是突出信息化系統作用。信息化系統對套保合規和核算精細化具有非常重大的作用。三是提出實貨風險敞口概念,要求持倉規模不能超過實貨風險敞口,有利于真正避免投機。四是突出授權機制。把風險控制在企業可承受范圍內,實現企業風險管理“有邊界的自由”。




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